Sarkozy economista
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Ricco o povero, cosa importa, purché si abbia denaro!
10 gennaio 2009
Ecco un documento audio che un lettore mi ha inviato. Come annunciato da un giornalista che lo commenta, questa dichiarazione proviene dal "candidato Sarkozy". Anche se risale a prima della crisi dei subprime, esprime la "politica" del nostro presidente Sarkozy, che è di "fare come gli angloamericani".
Riassumiamo. Quando si vuole contrarre un prestito per l'acquisto di un immobile, in Francia, le banche hanno delle linee guida. Il prestito viene concesso solo sotto certe condizioni. Si richiede che tale prestito venga concesso solo se si ritiene che il mutuatario sia in grado di gestire il rimborso e se queste rate non superino un terzo del suo stipendio o dei suoi redditi, in altre parole "se non ha gli occhi più grandi dello stomaco". La misura è contraddistinta dalla saggezza. Ma nel caso dei prestiti immobiliari, il contratto è accompagnato anche da una garanzia ipotecaria.
Quando qualcuno acquista un bene immobiliare a rate, è la banca (o l'ente di credito che funge da intermediario) che versa i soldi al venditore. Ma se il mutuatario si rivela inadempiente, se non è più in grado di pagare le rate, l'ente di credito (e la banca dietro le quinte) può far valere la garanzia ipotecaria, "prendersi la bestia". Diventano così proprietari del bene, "proprietari di diritto" e lo mettono all'asta. È molto frequente che il bene venga venduto al di sotto del valore iniziale. Se il mutuatario aveva già rimborsato per alcuni anni, la banca ci rimane comunque, poiché vendendo il bene a sconto riesce a recuperare ciò che le era dovuto. Ma se il mutuatario si rivela molto rapidamente inadempiente, allora la garanzia ipotecaria non coprirà l'intero importo registrato dalla banca, che dovrà quindi procedere al pignoramento dei conti, dei mobili, qualsiasi cosa appartenga al mutuatario inadempiente. E non si risparmierà, poiché la legge lo permette. Esiste una intera popolazione di persone che, "disponendo di liquidità", realizzano operazioni immobiliari redditizie frequentando le sale delle aste, e acquistando aste i beni dei mutuatari inadempienti.
In questa crisi immobiliare americana, tutti i prestiti sono stati concessi sulla sola base di una garanzia ipotecaria (è ciò che suggerisce il nostro genio dell'economia). Inoltre, questi prestiti erano "a tasso variabile".
Significato: in questo sistema di prestito, tutti prestano a tutti. Quando i prestiti vengono concessi a tassi variabili, significa che l'ente creditore che si trova a monte di tutta l'operazione ha la possibilità di modificare il tasso d'interesse. E questa modifica si propagherà a catena fino al mutuatario. Negli Stati Uniti, le somme che i mutuatari dovevano rimborsare sono cresciute. Non sono riusciti a far fronte a questo aumento di carico. Allora, di fronte al mancato pagamento, le banche hanno messo i beni all'asta. Questo afflusso di beni messi all'asta ha ridotto il loro valore (legge dell'offerta e della domanda). Ci sono strade, quartieri, intere città che sono state colpite da questo fenomeno, dove il valore immobiliare è crollato. I proprietari-mutuatari sono stati gettati per strada. Ma questo... è normale. Tuttavia, gli enti di credito, le banche, che a loro volta avevano contratto prestiti, si sono trovati in difficoltà.
La "Titolarizzazione"
Tutti conoscono le SICAV, o portafogli azionari. Quando delle persone hanno denaro da investire (persone o banche, compagnie assicurative, qualsiasi ente finanziario, privato o pubblico), è frequente che non effettuino questi investimenti in modo preciso e ben definito, ad esempio acquistando tali o tali azioni. Si propone loro dei "prodotti finanziari" che sono un mix di diversi prodotti di base.
Immaginate che andiate al mercato a comprare frutta. Non siete assolutamente certi che tutti i frutti si conservino nello stesso modo. Esistono ad esempio venditori che conservano i loro frutti nel congelatore, ritardando il loro deterioramento. Quando li acquistate, escono dal frigo. Tornate a casa e, boom, già il giorno dopo si deteriorano.
Una soluzione è cambiare fornitore. Si dice "non mettere tutti i propri uova in un unico paniere". In modo analogo, si consiglierebbe "di non comprare tutti i propri frutti dallo stesso mercante". È la stessa cosa per gli investimenti. Alcuni sono meno sicuri di altri. Regola generale: gli investimenti a rischio sono quelli dove vi vengono proposti i tassi di profitto più elevati. Le SICAV, o portafogli azionari di ogni genere, sono un mix tra diversi "prodotti di base". È un po' come se vi vendessero cestini che rappresentano un mix di diversi frutti, acquistati da diversi mercanti. Così, distribuendo i vostri investimenti, potrete correre meno rischi rispetto a scommettere su un solo fornitore. Tornando all'allegoria dei frutti, potrebbe capitare che alcuni frutti si rovinino rapidamente, o siano addirittura marci al momento in cui acquistate il cestino.
I "venditori di prodotti finanziari" sono come acquirenti di frutta, che compongono cestini e propongono alle persone di comprarli. Ma, facendo così, potrebbero sbarazzarsi di crediti marci, cioè unire frutti sani ad altri già chiaramente marci.
Negli ultimi decenni si è sviluppata una varietà di prodotti finanziari sempre più complessi, adornati delle virtù più attraenti.
A partire da prodotti primari (una sorta di frutta proposta da un produttore) si è moltiplicata una gamma di "prodotti confezionati", "cestini di cestini di cestini di frutta" acquistati da grossisti, rivenduti a sottogrossisti, poi a ....
Le banche e le compagnie assicurative, tutti i grandi organismi finanziari sono diventati di fatto clienti, acquirenti di questi prodotti complessi, vere e proprie bombe a orologeria. Alcuni, sentendo profilarsi la catastrofe, si sono affrettati a disfarsi di alcuni "crediti marci", nascondendoli tra frutta di aspetto più conveniente. I crediti immobiliari hanno ingannato più di uno, il loro venditore diceva "non corri alcun rischio. È garantito sul bene, attraverso una ipoteca". Sono state fatte delle enormi sciocchezze da dirigenti di banche o di enti di questo tipo.
L'azionista e il direttore della banca, che invece è dotato di paracadute, non visibile nella vignetta
Ma dei "golden boys", questi grandi artisti della finanza, erano stati assunti sulla base di contratti che prevedevano clausole "paracadute" più che confortevoli in caso di fallimento. Passo su questo punto. La cronaca ci ha inondato, ci inonda e continuerà a inondarci di scandali legati a "paracadute dorati".
L'illusione grande è credere che i "responsabili" siano più intelligenti degli altri. Guardate Sarkozy. Chi è? Un ex avvocato, come Mitterrand e non pochi altri uomini politici. Quando è dietro il suo banco non sviluppa un'idea, sta difendendo. Sapete bene quanto me...