経済学者サルコジ
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2009年1月10日
ある読者から送られてきたオーディオ資料です。ジャーナリストがコメントしているように、この発言は「サルコジ候補」からのものです。この発言はサブプライム危機の前からですが、現在のサルコジ大統領の「政策」、つまり「英米のようにする」というものを表しています。
要するに、フランスで住宅ローンを組もうとするとき、銀行にはいくつかのルールがあります。ローンは特定の条件を満たした場合にのみ貸し出されます。つまり、借り手が返済を管理できると判断され、その月々の支払いが給与や収入の3分の1を下回る場合に限って貸し出されます。言い換えれば、「お腹が空いていないのに、目が大きすぎるな」ということです。この措置は賢明なものです。しかし、住宅ローンの場合、抵当権という保証も付いてきます。
誰かが住宅ローンで不動産を購入するとき、銀行（または中間機関）が売主に金を支払います。しかし、借り手が支払い不能になった場合、中間機関（およびその裏にいる銀行）は抵当権を行使し、「動物に代わって支払う」ことになります。それによって、彼らはその不動産の所有者となり、売却に持ち込みます。その不動産は、購入時の価値より安く売られることがよくあります。借り手が何年か返済していたとしても、銀行はその不動産を安く売却することで、まだ借りている分を回収します。しかし、借り手がすぐに支払い不能になる場合、抵当権では銀行が負担する部分をカバーできず、借り手の口座や家具など、所有物を差し押さえることになります。そして、法律上許可されているため、彼らはそのようなことを厭いません。また、資金を持っている人々は、オークションで不動産を購入し、利益を上げるという方法で、多くの不動産取引を行っています。
この米国の不動産危機において、すべてのローンは抵当権に基づいて貸し出されていました（これは私たちの経済の天才が示唆しています）。さらに、これらのローンは「変動金利」でした。
意味：このローンシステムでは、誰もが誰かから借りています。変動金利でローンが組まれると、ローンを提供する機関が金利を変更できるようになります。その変更は、最終的な借り手にまで影響を与えます。米国では、借り手が返済する金額が増加しました。彼らはその増加した負担に耐えられず、支払い不能となりました。それにより、銀行はその不動産を売却しました。この大量の売却により、不動産の価値が下がりました（供給と需要の法則）。街全体や地域がこの現象に見舞われ、不動産価格が暴落しました。住宅ローンを組んでいた所有者は路上に追い出されました。しかし、これは普通のことです。しかし、銀行や金融機関は、自分たちも借りているため、この状況に苦しむことになりました。
「資産証券化（Titrisation）」
誰もがSICAV（投資信託）や株式ポートフォリオを知っています。誰かが資金を運用するとき（個人や銀行、保険会社、あらゆる金融機関、民間または公的機関）、彼らは必ずしも明確な投資先に資金を配分するわけではありません。例えば、特定の株式を購入するのではなく、「金融商品」と呼ばれる複数の商品の混合物を購入することが一般的です。
例えば、市場で果物を買うとしましょう。すべての果物が同じように保存されるとは限りません。例えば、冷凍庫で果物を保存する販売者もいます。彼らは果物の腐敗を遅らせるのです。あなたがその果物を購入すると、冷蔵庫から取り出されます。あなたは家に帰り、翌日にはすぐに劣化してしまいます。
解決策は、販売者を変えることです。「すべての卵を同じ籠に入れるな」ということわざがあります。言い換えれば、「すべての果物を同じ店で買わないで」ということです。投資についても同様です。一部の投資は他の投資よりもリスクが少なく、一般的なルールとしては、リスクの高い投資は利益率が高いと提案されます。SICAVやさまざまな株式ポートフォリオは、いくつかの「基本的な商品」を混合したものです。まるで、複数の店から購入した果物の混合された籠を販売しているようなものです。このような投資分散により、一つの販売者にすべてを賭けるよりもリスクが低くなります。果物の例に戻ると、あなたが籠を購入したとき、一部の果物がすぐに腐るか、あるいはすでに腐っている可能性もあります。
「金融商品の販売者」は、果物の販売者と同じように、果物の籠を作り、人々に買ってもらおうとします。しかし、その際、彼らは腐った債権（つまり、すでに腐った果物）を一緒に混ぜて、より良い見た目の果物と一緒に販売してしまうかもしれません。
過去数十年、より複雑で魅力的な特徴を持つ金融商品が発展してきました。
基本的な商品（生産者によって提供される果物のようなもの）から、「包装された商品」や「果物の籠の籠の籠」など、さまざまな商品が登場しました。これは、卸業者が購入し、小売業者に販売し、さらに小売業者に販売するようなものです。
銀行や保険会社、あらゆる大規模な金融機関は、実際にはこれらの複雑な商品、つまり本当に爆弾のような商品の購入者となっています。一部の機関は、破綻の兆しが見え始めると、腐った債権を、より良い見た目の果物の中に混ぜて、処分しようとしました。住宅ローンは多くの人をだまし、販売者は「抵当権によって担保されているので、あなたはリスクを負わない」と言っていました。銀行や関係機関の責任者たちは、信じられないほどの間違いを犯しました。
銀行の株主と、パラシュートを装備した銀行の支配者（図には見えません）
しかし、金融のスターたちは、破綻時に非常に快適な「パラシュート条項」を含む契約で雇われていました。この点については触れません。現在のニュースは、「金のパラシュート」に関連するスキャンダルで私たちを満たし、今後も満たし続けるでしょう。
大きな誤解は、「責任者」が他の人よりも賢いと信じることです。サルコジを見てください。彼は誰ですか？ミテランや他の多くの政治家と同じように元弁護士です。彼が机の後ろに立つと、アイデアを展開するのではなく、「弁護する」のです。あなたも知っているように、あなたも同じように思っているでしょう。